7.2. Помехи в сберегательном процессе
России

В сберегательном процессе России за короткий срок произошли два крупных "обвала" общефедерального масштаба (1993 и 1998 гг.) и несколько локальных "экспроприации" финансовых активов населения, вызванных крахом финансовых пирамид и отдельных крупных банков.

До 1998 г. российский сберегательный процесс, как указывает в своих исследованиях Ю. Кашин1, в определенной степени следовал "японским" стандартам уровня сберегательной квоты (более 10%, иначе - "двузначность уровня") и демонстрировал эффект нарастающего предпочтения накопления при снижении реального уровня потребления.

В 1998 г. ориентация на высокий уровень сбережений в условиях финансового кризиса стала невозможной, и темпы роста сберегательной квоты сократились с 15,9% (апрель) до 1,9% (октябрь). В 1999 г. в динамике сберегательной квоты вновь произошел перелом: от 2,1% (январь) до 18,4% (декабрь). С показателем предельной склонности к сбережениям также происходили самые неожиданные изменения от резко отрицательных - до невиданно положительных величин. Таковы были тенденции потока сбережений (табл. 7.1).

Как известно, сбережения населения выполняют две функции: во-первых, они являются возможным источником общенациональных

135

инвестиций; во-вторых, обеспечивают потребительские нужды населения. В первом случае сбережения целесообразно соотносить с объемом ВВП, во втором - расходами на конечное потребление или потребительскими расходами населения, используя в качестве оценочного показателя число месяцев (лет), в течение которых, не прибегая к текущим доходам, можно расходовать на текущее потребление накопленные ресурсы. Так, если 1990 г. принять за базовый, финансовые активы населения составили 50% ВВП, то потребительский потенциал составил 13 мес. при обеспечении сложившегося стандарта потребления.

Динамика сберегательной квоты1

Таблица 7.1

  1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Отношение денежной квоты к денежным доходам населения, % 12,8 29,6 21,0 24,2 26,7 18,2 19,1 16,4 8,1 7,5
В том числе к располагаемым 15,0 32,0 23 26,0 29,0 19,0 20,0 18,0 9,0 8,0
Предельная склонность к сбережениям, % 84 55 22 26 34 30 60 89 146 21

В 1993 г., когда в результате резкого повышения уровня цен была проведена конфискация накоплений населения, воспроизведенный потенциал сбережений упал до 12% ВВП в номинальном

136

исчислении и до 9% ВВП - за вычетом активов в наличной иностранной валюте, не являющейся составной частью отечественного потенциала воспроизводства.

Таблица 7.2

Финансовые активы населения России

Показатели 1990 1993 1995 1997 1999
Активы населения, млрд деноминированных руб. 0,3 21 284 808 1280
Отношения активов населения к ВВП, % 50 12/9х 18/9х 32/12х 29/13х
Число месяцев расходов на конечное потребление 13 3 4 8 6xx
х - без учета наличного долларового запаса;
xx - число месяцев потребительских расходов.

Произошло почти шестикратное падение названного потенциала. Потребительские возможности финансовых сбережений в среднегодовой оценке уменьшились до 1,7 мес., т.е. более чем в 7 раз.

С 1994 по 1998 гг. шел процесс восстановления утраченного. Перед августом 1998 г. население располагало инвестиционным потенциалом, равным 30% уровня 1990 г. в реальном исчислении, а потребительским - даже 66% уровня (8,9 мес. против 13,4). Еще 4-5 лет и сбережения населения достигли бы базового уровня 1990 г. Это высокий темп восстановления, на решение подобной задачи в прежней системе потребовалось бы 25 лет.

После августа 1998 г. наступил третий этап - произошел дефолт. Временная "расположенность" обвала не позволила дать ему количественную оценку в годовом исчислении, поэтому был использован оперативный мониторинг сберегательного процесса (см. табл. 7.3).

В течение 1998 г. потребительский потенциал активов населения резко сократился с 8,9 мес. в июне до 5,4 мес. на конец декабря, т.е. вернулся по существу к уровню 1996 г. В 1999 г. после незначительного увеличения накопленных финансовых активов (6,2 мес. в феврале) к концу года они снизились (4,6 мес.) ниже уровня 1996 г.

Динамично меняется и структура общего объема финансовых активов (см. табл. 7.4).

137

Таблица 7.3

Динамика уровня накопленных сбережений по годам
(число месяцев потребительских расходов на начало периода)

Месяц
года
1990 1993 1995 1996 1997 1998 1999
Январь 12,2 1,7 3,3 3,9 5,8 6,7 5,4
Февраль 13,4 1,8 3,6 3,9 6,2 8,2 6,2
Март 13,4 1,6 3,6 4,4 6,7 8,9 6,2
Апрель 11,7 1,4 3,3 4,4 6,6 8,6 5,7
Май 12,4 1,7 3,3 4,6 6,7 8,7 5,8
Июнь 12,3 1,7 3,1 4,9 7,0 8,9 5,8
Июль 12,4 1,6 3,2 5,2 7,4 8,9 5,8
Август 12,6 1,6 3,4 5,3 7,3 8,7 5,7
Сентябрь 12,3 1,6 3,3 5,4 7,4 8,0 5,4
Октябрь 12,5 1,6 3,4 5,5 7,2 6,4 5,3
Ноябрь 11,9 1,8 3,6 5,8 7,1 6,5 5,1
Декабрь 12,5 1,8 3,8 6,0 7,2 6,4 5,1
Январь 11,4 1,9 3,9 5,8 6,7 5,4 4,6
Год 12,4 1,7 3,4 5,0 6,9 7,7 5,5

Таблица 7.4

Структура финансовых активов (в % к итогу, на конец года)

Финансовые
активы
1990 1993 1995 1998 1999
Вклады и депозиты 67 26 27 15 17
Наличные деньги 23 40 20 13 14
Ценные бумаги 10 1 1 5 7
Наличная валюта - 28 47 61 55
Валютные вклады - 5х 5х 6 7
Итого 100 100 100 100 100
x – экспертная оценка

Структура финансовых активов в 1990 г. традиционна: 2/3 составляют сбережения (вклады и депозиты), менее 1/4 - наличные деньги, 1/10 - ценные бумаги. После 1991 г. происходит замещение вкладов наличными деньгами, которые в дальнейшем уступают место валютным сбережениям. В итоге наличная валюта и валютные вклады в 1998 г. составили те же самые 2/3 сбережений,

138

которые в базовой структуре находились в депозитах и вкладах. Это свидетельствует о подчиненной роли национальной валюты "доллару" как средству накопления. На структуру финансовых активов в 1998 - 1999 гг. существенно повлияли валютно-курсовые последствия дефолта.

Августовский кризис 1998 г. внес определенные изменения в соотношение государственного и коммерческого сегментов рынка сбережений. Так, на начало 1998 г. вклады и депозиты только Московского банка РФ почти на 25% превышали сумму привлеченных сбережений десятью крупнейшими коммерческими банками (по данному показателю). После 1998 г. в группе крупнейших банков доля Сбербанка к июлю 1999 г. достигла 66%, а к январю 2000 г. - 74%.

О месте России в мировом сберегательном процессе можно судить по данным табл. 7.5.

Финансовые активы населения по странам (в %к ВВП)

Таблица 7.5

Страна 1970 1990 1997
США 240 259 494
Франция 102 140 183
Германия 73 119 140
Япония 93 215 243
Россия 15 50 32/12х
х - без учёта наличного долларового запаса

В 1997 г. финансовые активы населения США почти в 5 раз превысил ВВП, а активы населения России составили только 32% ВВП по номинальному счету и всего 12% без валютного компонента, который не является инвестиционным резервом для национальной экономики. На фоне общемировой тенденции роста финансовых активов в последние годы в России произошло почти двукратное (1,6 раза) снижение активов населения и более чем четырехкратное - для возможного использования их в целях воспроизводства. В результате Россия, отставшая по уровню данного показателя от ФРГ в 1990 г. в 2,4 раза, в 1997 г. отстает от Германии, идущей "в хвосте" приводимого списка стран (см. табл. 7.5) уже почти в 12 раз.

139

Потребительский потенциал накоплений финансовых ресурсов населения России в 1997 г. мог обеспечить только 7,5 мес., к этому времени население США обладало пятилетним запасом (59 мес.), Япония - четырехлетним (49 мес.), Франция - трехлетним (36 мес.). Сложившиеся к 1990 г. позитивные тенденции к сближению российского уровня накоплений с мировым в течение последнего десятилетия были утрачены, и Россия оказалась почти на порядок ниже по накоплениям населения по сравнению с США.

В итоге - налицо ничтожно малый потенциал накопленных населением России денежных средств. Половина возможных инвестиций отвлечены в долларовый запас населения, т.е. представляет собой добровольный беспроцентный кредит США.

Массовый сберегатель в России в данное время исчез. По результатам исследований Института социально-экономических проблем народонаселения, свободные деньги от текущих расходов имели к концу 1996 г. 21% домохозяйств, а в ходе недавнего опроса только 15% респондентов заявили о наличии у них и их семей каких-либо накоплений. И это неудивительно, поскольку текущее потребление абсолютного большинства населения РФ снизилось сегодня до уровня конца 60-х - начала 70-х годов.

Остается еще часть национальной валюты за рубежом - действительно большой резерв. Предстоит кропотливая работа по правильной организации сберегательного процесса с учетом закономерностей его практического развития и совершенствование всей системы банков.

140


1 Кашин Ю.И. Россия в мировом сберегательном процессе (драма становления). - М: Ника, 1999.
1 Кашин Ю.И. Сберегательный процесс и сберегательный банк // Вопр. экономики, № 5, 2000. - С. 120.
Rambler's Top100
Lib4all.Ru © 2010.