Инвестиционный климат - это совокупность политических, экономических, социальных и юридических условий, максимально благоприятствующих инвестиционному процессу; возможности, равные для отечественных и иностранных инвесторов, одинаковые по привлекательности условия для вложения капиталов в национальную экономику.
Большинство экономистов сходятся во мнениях трактовки этого понятия, но в методике оценки этой категории мнения ученых расходятся существенно.
Для определения инвестиционного климата применяются три подхода: суженный подход, факторный подход, или расширенный, и рисковый подход.
►Суженный подход базируется на оценке динамики валового внутреннего продукта (ВВП), национального дохода и объемов производства промышленной продукции; динамики распределения национального дохода, пропорций накопления и потребления; хода приватизационных процессов; состояния законодательного регулирования инвестиционной деятельности; развитии от дельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и де нежного. Такой подход применим исключительно для глобальных оценок инвестиционного климата на территории государства.
►Факторный (расширенный) подход представляется наиболее объективным и достоверным. Он основывается на оценке набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. Среди учитываемых факторов следующие:
- экономический потенциал (ресурсы, климат, наличие свободных земель для размещения производства, обеспечение энергетическими и трудовыми ресурсами, развитость инфраструктуры и научно-технического потенциала;
- условия хозяйствования (экологическая безопасность, концентрация отраслей материального производства, объемы незавершенного строительства, степень изношенности основных производственных фондов, развитие базы строительной индустрии);
116
- рыночная среда (развитость конкуренции, рыночная инфра структура, воздействие приватизации на инвестиционную активность, инфляция и ее последствия на инвестиционную деятельность, емкость местного рынка, экспортные товары, присутствие иностранного капитала);
- политические факторы (взаимоотношения Федерального центра и властей, доверие населения к власти, социальная стабильность, национально-религиозные отношения);
- социальные и социально-культурные факторы (уровень жизни населения, жилищно-бытовые условия, уровень медицинского обслуживания, распространенность алкоголизма и наркомании, уровень преступности, величина реальной заработной платы, миграция, отношение населения к отечественным и иностранным предпринимателям);
- организационно-правовые факторы (отношение власти к иностранным инвесторам, соблюдение законодательства властными структурами, уровень оперативности при принятии решений о регистрации предприятий, доступность, уровень профессионализма местной администрации, эффективность деятельности правоохранительных органов, условия перемещения товаров, капиталов и рабочей силы, деловые качества и этика местных предпринимателей);
- финансовые факторы (доходы бюджета, а также обеспеченность средствами внебюджетных фондов на душу населения, доступность финансовых средств из федерального и регионального бюджетов, доступность кредита в иностранной валюте, ставка банковского процента, развитость межбанковского сотрудничества, кредиты банков на 1000 человек населения, удельный вес долгосрочных кредитов, сумма вкладов на душу населения, доля убыточных предприятий).
Особенностью многофакторного подхода определения инвестиционного климата хозяйственных систем выступает сумма множества средневзвешенных оценок по всем факторам:
Q = ∑ (Xi × Pi),
где Q - суммарная взвешенная оценка инвестиционного климата страны, региона, отрасли;
Xi - средняя балльная оценка i-го фактора для страны, региона, отрасли;
Pi - вес i-го фактора.
Сводный показатель обычно дополняется информацией о развитости тех или иных факторов, оказывающих непосредственное влияние на состояние и динамику инвестиционного климата.
117
При принятии решения об инвестировании объекта каждый инвестор вправе ориентироваться на свой набор факторов.
►Рисковый подход определения инвестиционного климата. Этот подход представляет интерес для стратегического инвестора. Он позволяет оценить привлекательность территории для инвестирования и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложения инвестиций, с существующим в привычном для него регионе ведения. В качестве составляющих при этом подходе являются два показателя - инвестиционный потенциал и инвестиционные риски или инвестиционные риски и социально-экономический потенциал. Факторная и рисковые модели определения инвестиционного климата имеют общий математический инструментарий в их количественном определении.
Инвестиционные программы, проекты, мероприятия относятся к будущему периоду времени, поэтому прогнозировать результаты их осуществления проблематично. Такие мероприятия (инвестиционные программы и проекты) должны выполняться с учетом возможных рисков и неопределенности.
Инвестиционное решение называют рискованным или неопределенным, если оно имеет несколько возможных завершений (исходов).
Риск - это ненадежность, свойственная процессу извлечения прибыли от инвестиций, а следовательно, и вероятность потери средств, вложенных потенциальным инвестором.
Риск инвестиционный - риск обесценивания капитальных вложений в результате действий органов государственной власти и управления.
118
